전자상거래 기업의 신용등급과 자본구조의 비대칭적 관계에 대한 실증연구

초록

[연구목적] 본 연구에서는 코스닥시장에 상장되어있는 전자상거래 기업들을 대상으로 신용등급 변동이 자본구조에 미치는 영향에 대하여 실증분석을 시행하고 이에 따른 시사점을 제시하였다. [연구방법]본 연구에서는 신용등급 변화가 부채비율에 미치는 영향을 연구하기 위해 자본구조(부채비율) 결정 모형을 설정하고 2009년부터 2019년까지의 기간에 코스닥시장에 상장된 전자상거래 기업들을 대상으로 패널데이터 분석의 방식으로 추정하였다. [연구결과]본 연구의 결과에 의하면 여타 전통적 기업들과 마찬가지로 신용등급은 전자상거래 기업의 자금조달과 밀접한 관계가 있는 것으로 나타났다. 신용등급 변화 시, 신용등급이 건전한 투자등급이면 신용등급의 변화는 자본구조의 변화에 유의한 영향을 주지 않지만, 신용등급이 건전하지 않은 투기등급의 경우에는 신용등급의 상승이나 하락 모두 자본구조에 유의한 영향을 준다는 측면에서 비대칭적이라는 것이 본 논문의 결과이다. [연구의 시사점]본 연구를 통해 확인한 시사점은 여타 전통적 기업들과는 다르게 전자상거래 기업에 있어서는 신용등급 건전성에 따라 신용등급과 부채비율 간의 관계가 다르게 나타날 수 있다는 것이다.

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