대주주 및 외국인 주주의 이익조정과 대형 감사인의 역할

초록

선행연구들은 기업의 대주주 지분율과 외국인주주 지분율, 그리고 기업의 이익조정 수준 사이의 관계에 대한 연구를 수행한 바 있다. 본 연구에서는 대형 감사인이 이러한 지분율과 관련된 기업의 이익조정 수준을 감소시키는지를 검증하였다. 대형 감사인은 보다 엄격한 기준에서 보수적인 감사를 실시하기 때문에, 기업이 이익을 증가시키는 이익조정을 하려고 할 경우 이를 억제하고, 그 반대로 기업이 이익을 감소시키는 이익조정을 하려고 하는 경우는 이를 촉진시키거나 용인할 것으로 기대된다. 본 연구에 사용된 표본은 2000년부터 2005년 사이의 기간 동안 자료가 이용이 가능한 2,757개 기업－연도이다. 분석결과는 다음과 같다. 우선 이익조정 수준은 대주주 지분율과 외국인주주 지분율 모두와 유의적인 양(＋)의 관련성을 가지고 있었다. 둘째, 이익을 증가시키는 방향과 이익을 감소시키는 이익조정으로 이익조정의 방향성을 고려하여 분석하여 본 결과, 대주주나 외국인주주 지분율 모두 이익을 증가시키는 방향의 이익조정과만 유의적인 관련성을 가지고 있었다. 즉 대주주 지분이나 외국인주주 지분이 증가할수록 기업들은 이익을 증가시키는 방향의 이익조정을 증가시키지만 이익을 감소시키는 방향의 이익조정 수준은 지분율에 따른 차이가 없다는 발견이다. 셋째, 대형 감사인이 감사한 기업의 경우는 이러한 이익조정 행태가 억제되는 것이 발견되었다. 예를 들어, 대형 감사인이 감사한 기업들은 대주주 지분이 증가하는 경우 이익을 증가시키는 방향의 이익조정 수준이 증가하는 정도가 상대적으로 적었으며, 외국인주주 지분율이 증가한다고 하더라도 이익을 감소하는 방향의 이익조정 수준이 변하지 않았다. 그러나 소형 감사인이 감사한 경우는 외국인 주주 지분율이 증가하면 이익을 감소하는 방향의 이익조정 정도가 줄어드는 것이 발견되었다.

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