상세 보기
지수형 ELS가 주가지수 및 주가지수 선물에 미치는 영향에 관한 실증연구 : KOSPI200 지수 및 선물을 중심으로
An Empirical Study on the Hedging Effects of Index ELS
- 지영근;
- 이준희
초록
본 연구는 ELS 발행이 현물 및 선물시장에 영향을 주고 있다는 비판에 대하여 KOSPI 200 지수를 기초자산으로 포함하는 지수형 ELS의 발행 및 상환이 헤지거래의 기초자산인 KOSPI200 지수 및 KOSPI200 선물의 가격 및 변동성에 미치는 효과를 분석하였다. 분석결과 지수형 ELS의 발행 및 상환이 KOSPI200 선물수익률 및 지수수익률에 영향을 주기보다는 반대로 KOSPI200 선물 및 지수의 움직임이 선행하여 움직이고 오히려 이로부터 ELS 발행이 영향을 받는 것으로 분석됐다. 즉, KOSPI200 선물 및 지수가 하락할수록 ELS 발행이 증가하는 것으로 나타났다. 또한 동일한 검증 결과 지수형 ELS의 발행은 변동성을 나타내는 VKOSPI 지수에는 음(-)으로 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되어, ELS 발행이 증가할수록 VKOSPI는 하락하는 경향을 보이고 있다. 결과적으로 ELS 발행이 현물 및 선물시장에 대한 영항력은 크지 않은 것으로 나타났다.
키워드
ELS; Equity Linked Security; Equity Linked Note; KOSPI200; KOSPI200 Futures; ELS; 파생결합증권; 파생결합사채; KOSPI200; KOSPI200 선물
- 제목
- 지수형 ELS가 주가지수 및 주가지수 선물에 미치는 영향에 관한 실증연구 : KOSPI200 지수 및 선물을 중심으로
- 제목 (타언어)
- An Empirical Study on the Hedging Effects of Index ELS
- 저자
- 지영근; 이준희
- 발행일
- 2015-08
- 저널명
- 선물연구
- 권
- 23
- 호
- 3
- 페이지
- 391 ~ 420
- 언어
- KOR
- 출판사
- 한국파생상품학회
- 발행국가
- 대한민국
- 분량
- 30 페이지
- ISSN
- P 1229-988X