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IMF 유동성위기 전후의 한국기업의 성장옵션과 부채조달정책에 관한 실증연구
An Empirical Study on the Growth Opportunities and Debt Policies of Korean Firms before and after the credit crunch crisis of 1997
- 이장우;
- 전규안;
- 최승두
초록
이 논문에서는 성장옵션과 기업의 부채조달정책에 대해서 집중적으로 분석해 보았다. 이를 위해 여섯 개의 성장옵션 대용변수를 주요 설명변수로 채택하고 통제변수를 도입한 후 고정효과모형을 이용한 패널회귀분석을 실시하였다. 그 결과 성장옵션이 클수록 부채를 적게 사용한다는 연구가설이 유의적으로 지지되었으며, 성장옵션이 클수록 단기부채의 비중이 증가하고 장기부채의 비중이 감소한다는 연구가설이 지지되었다. 이와 함께, 대규모기업일수록 위험이 작아서 부채의 자본비용이 낮으므로 부채를 많이 사용하는 경향이 있다는 것을 확인할 수 있었으며, 자산의 유형화 정도가 작은 고성장기업일수록 부채를 적게 사용하고 내부현금흐름이 많은 기업일수록 부채를 발행하기 전에 먼저 내부현금을 사용함으로써 자금조달우선순위이론이 유효함이 확인되었다. 또한 외환위기가 우리나라 기업들의 자금조달정책에 영향을 미쳤음이 확인되었다.
키워드
성장옵션; 재무구조; 부채의 만기구조; 패널회귀분석; 외환위기.; Growth option; Level of corporate debt; Maturity structure of debt; Panel regression; IMF financial crisis.; Growth option; Level of corporate debt; Maturity structure of debt; Panel regression; IMF financial crisis.
- 제목
- IMF 유동성위기 전후의 한국기업의 성장옵션과 부채조달정책에 관한 실증연구
- 제목 (타언어)
- An Empirical Study on the Growth Opportunities and Debt Policies of Korean Firms before and after the credit crunch crisis of 1997
- 저자
- 이장우; 전규안; 최승두
- 발행일
- 2004-04
- 권
- 6
- 호
- 2
- 페이지
- 539 ~ 554
- 언어
- KOR
- 출판사
- 한국자료분석학회
- 발행국가
- 대한민국
- 분량
- 16 페이지
- ISSN
- P 1229-2354